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新能源汽车真的存在泡沫吗?

2021-04-12 14:04

在抖音的影响下,新能源汽车过热几乎成为常识。

这个常识真的正确吗?

⬆比亚迪

L1我们在重现2000年互联网泡沫吗?

回看历史,技术和市场领域非常严重的泡沫,发生于2000年前后的北美,硅谷的公司过多投资前沿互联网行业。

⬆2000年左右的硅谷

技术不成熟,消费者不接受,商业模式陈旧,资本市场过于乐观,整个西海岸都沉浸在技术征服一切的氛围中。

风投机构疯狂的将钱投入到各个互联网公司,作为现在的观察者很难再体验当年的盛况,每天都有普通职员因为公司进行IPO变成百万富翁,大部分企业在营销、广告、研发上面挥霍无度,CBS超级碗节目黄金时段广告位吸引17家公司支付3400万美金的费用。

当2000年到来时,几乎每一个人都认为互联网会迎来一次伟大的进步,互联网泡沫突然暴雷,数以万计的互联网企业倒闭,在美股上市的互联网公司千股跌停。

据权威统计,2000年以前创立的互联网公司,仅50%存活到2004年。

2021年的硅谷

从2000年到2003年,美国互联网行业直接被抹去5万亿美元市值。

今年是2021年,中国有出现在抖音的黄金时段广告位出现2.38亿元人民币的广告费用么?

有风头机构不考虑公司具体做什么,就疯狂往几百家新能源汽车公司投钱么?

有媒体在不断的给你描绘新能源汽车带来的美好未来,并成为至少10亿人的集体观念么?

有数万家新能源公司在创立以来从未盈利,并且不计成本的花钱么。

没有,这些都没发生。

L2新能源汽车厂商盈利了吗?

能够叫得出名字的整车生产商,屈指可数,比亚迪、蔚来、小鹏、威马、理想等。

⬆比亚迪组装工厂

其中,比亚迪实现盈利。

在3月29日,比亚迪(002594.SZ)发布2020年财务报告,财报显示,2020年,公司实现收入1565.98亿元,归属于上市公司股东的净利润为42.34亿元,净利润同比增长162.27%。

在2018年,比亚迪的净利润为28亿元;

2019年,比亚迪净利润为16.12亿元;

2020年,比亚迪净利润为42.34亿元;

从数据端可以看到,比亚迪近3年,无论是应收还是净利润都处于实际增长的状态。

媒体发布的有关比亚迪的消息,则不断在质疑比亚迪的水平是否不合格。

A股比亚迪的股票价格从2021年2月2日最高点273元人民币跌到3月25日最低点158元人民币。

接着,我们再看看蔚来汽车,根据3月2日发布的上市公司财报,公司总营收为162.57亿元,同比增长107%,净亏损53.04亿元,2019年蔚来净亏损112.95亿元,在新冠疫情肆虐的情况下,蔚来汽车亏损收窄,企业向良好的方向发展。

⬆蔚来汽车合肥工厂

美股蔚来汽车从2月10日约合人民币400元跌到3月31日约合人民币260元。

然后,我们再看看小鹏汽车母公司的情况,根据上市公司财报,2020年该公司净亏损27.32亿元人民币,2019年该公司净亏损36.92亿元人民币。

美股小鹏汽车股价从2020年11月23日最高点约合人民币473元跌到2021年3月8日最低点约合人民币176元。

威马汽车即将完成科创版上市程序,由于此前并非上市公司,没有权威财报,不做分析。待日后上市发布财报,再和大家分享关于威马汽车的分析。

值得注意的是威马汽车此前获得红杉资本、腾讯系、李彦宏等重量级机构、个人的投资。

理想汽车在3月2日发布上市公司财务报表,该公司2020年净亏损1.52亿元,同比增长93.8%。

美股理想汽车股价从2020年11月24日最高点约合人民币312元跌到2021年3月8日最低点约合人民币139元。

仅从以上数据我们可以看出国内私营新能源汽车厂商的总业绩在逐步上升,从2018年到2020年,虽然有经济相对萧条、新冠疫情肆虐、全球供应链短缺、芯片短缺的多重负面影响,但总营收和净利润普遍攀升。

从市场逻辑上来讲,新能源汽车的消费端更加强大,供应量远远不足,市场出现一定程度的供需不平衡的紧张局面。

与大多数行业不同,新能源汽车消费量远高于供应量。

另外一方面,从资本市场的相对萧条来看,并没有出现大量资本疯狂涌入新能源汽车厂商的局面。

如果将社交媒体媒体作为反向观测指标,现在的大多数社交媒体,例如抖音、公众号、微博、知乎、哔哩哔哩等一般情况下均在宣传新能源汽车前景不明,泡沫过大。

这意味着大多数人从未出现追捧新能源汽车行业的案例发生,也可以反过来推论新能源汽车的泡沫可能根本不大。

如果将多个维度的实际数据、案例、逻辑,整理在一起,对比2000年美国互联网泡沫,会发现现在新能源汽车厂商是在鼓足干劲做生产,并没有出现严重的炒作现象。

每一次泡沫顶端,往往是全民追捧某个行业,并信奉逻辑上不合理的观念。

因此,反过来讲,对于新能源汽车行业,现在并非泡沫的顶点,而是处于整个产业链的开始阶段。

很多抖音财经博主担心国内新能源市场过热,我们可以看看美国的情况,拜登昨日发布的公告宣称2020年,美国新能源汽车销量仅为中国市场的3分之1,美国计划建设遍及全美的电动车充电网,在数年之内超越中国市场。

美国新能源汽车厂商数量不多,以做的最好的特斯拉为例,2020年,特斯拉总营收为315.36亿美元,净利润为7.21亿美元,2019年净亏损8.62亿美元。

⬆特斯拉

特斯拉的净利润按照2021年4月1日的汇率计算,约合47.4亿元人民币,仅高于比亚迪5亿元人民币。

特斯拉在美股上市的股价为667美元,约合人民币4384元人民币,是比亚迪今日股价的25.94倍。

结合资本市场和财务报表,我们可以观察出中国根本没有出现抖音上盛传的“新能源泡沫”。

特斯拉在全球范围内无疑是一家伟大的公司,与其说中国出现了所谓的新能源泡沫,倒不如说是比亚迪的创始人过于低调,以致于根本没人了解到比亚迪已经成为一家和特斯拉可以在

全球市场参与公平竞争的企业了,至于其他中国新能源汽车厂商,也在积蓄实力,整装待发。

L3新能源汽车产业链到底缺什么?

2021年3月30日,雷军在小米发布会上向所有用户宣告,小米拟成立一家全资子公司,生产智能电动汽车,此业务线由雷军亲自带队。

雷军 

 表示这将是他人生中最后一次创业,计划为这个世界再多创造一点价值。

 

许多人表示当天看到视频热泪盈眶。

在新闻发布会现场,雷军表示年初对新能源汽车已经做过数十次的调研,并约见数十名该领域内的专业人士,最终才下定决心加入新能源汽车行业。

昨日收到另一条来自新浪财经的消息,小米集团的新能源汽车由比亚迪旗下的工厂代工。

雷军向外界透露,全球汽车厂商都缺芯片。

实际上,芯片缺乏程度远远超乎大多数人的想象。

2021年4月1日,福特汽车宣布由于缺乏芯片,延长美国多家工厂停工时间,其中包括两大主要卡车工厂。

Stellantis(前PSA集团,拥有Ram、Jeep和Chrysler等品牌)上周五表示,由于芯片短缺,该公司将在4月中旬之前停止北美五家工厂的生产。

3月,本田汽车和丰田汽车表示由于港口拥堵、芯片短缺以及严寒天气等问题,暂停部分美国工厂的生产。

通用汽车也受到半导体短缺的影响,该公司位于北美的部分工厂停工数周。通用汽车曾表示,产量损失可能会使今年的税前利润损失最多达20亿美元。

2021年3月29日起,蔚来将暂停与江淮汽车合作位于合肥的工厂生产,停产时间为5个工作日。

⬆蔚来合肥生产基地

蔚来选择暂停合肥工厂生产的主要原因是半导体紧缺,蔚来相关负责人表:“目前正在密切关注行业供给情况,积极协调供应链资源。预期停产5个工作日后可以恢复生产,但长期供应情况仍有待观察。”

⬆位于硅谷的蔚来圣何塞团队

在一定程度上,芯片短缺造成各大新能源汽车厂商出现生产计划收紧,这也是为什么会出现生产弱于消费端的原因之一。

没有企业不愿意卖东西,而是库存真的不够了!

芯片紧缺引发全球供应链危机,大家可能会看到电子产品价格维持原价,居高不下,购买产品,还要排队的现象。

站在2025年的视角看,这可能仅仅是一个短期现象,不会延续太久。

2021年3月8日,新浪科技报道,台积电新招聘9000名员工,这是公司创立以来最大规模的招聘计划。

台积电2021年计划拿出280亿美元用于研发和制造芯片,以此满足全球缺锌现况。

为了赶超台积电和应对全球市场,英特尔3月23日宣布,将斥资200亿美元在亚利桑那州新建两个芯片工厂,并建立代工业务,制造ARM技术芯片。

一旦芯片供应量恢复正常,各大新能源汽车厂商的生产量毫无疑问会继续攀升。

L4新能源汽车产业链

芯片,仅仅是新能源汽车产业链中的一环。

当我们讲起新能源汽车时,实际上是在讲一个特别复杂的新物种。

新能源汽车的本质是物联网具化产品中非常具有标杆意义的一个。

在可见的未来,将会有基于新能源汽车的操作系统出现,全球海量数据在一个又一个汽车中传输。

今年3月,吉利汽车集团在浙江台州投资建设的商用卫星发射工厂,预计到2021年10月份正式生产卫星,年产量达到500颗以上。

借用商业航天公司的火箭,商用卫星被投放到地球外围,将观测到的地面及汽车拥堵现象数据实时传输到地面运营卫星系统,经过一番改良后,数据传播到汽车的车载系统中,为新能源汽车的自动驾驶技术提高实际应用效能。

AR(增强现实)的路标功能,如果应用到汽车上,可能可以通过电动汽车前车窗指出目的地的方向,让更多人在不用了解路段的情况下,以最高效的方式知道下一步该怎么行驶。

一个足够智能的新能源汽车,可能将传输对外可见数据至所在城市的“智慧城市”系统中,该系统再向每一辆汽车发布城市路段情况,最终实现个性化路段定制服务。

或许一部分厂家会在新能源汽车的车载系统中加入人工智能,驾驶者可以和汽车本身进行语音交流,由语音控制空调温度、制定行程等功能。

这些,仅仅是新能源汽车车载系统。

除此之外,整个产业链还包括遍布全国每个城市的充电桩、换电站。

电池是新能源汽车最核心的部位之一,目前以宁德时代和比亚迪为主要供货商。

驱动电机等同于燃油汽车的发动机,不同点在于,它会将电能转化成机械能。

目前新能源汽车电机类型主要包括异步电机、永磁同步电机和开关磁阻电机三种。

永磁同步电机由于其效率高、功率密度高和体积小等特点,被业内认为是最适合新能源汽车的电机类型。磁性材料占永磁同步电机成本的45%,我国稀土材料钕铁硼较为充足,适宜于发展永磁同步电机。

⬆特斯拉

新能源汽车后市场则衍生出售后服务、充电服务、车联网服务、二手车交易、电池回收等业务。

也许在不久的将来,一位工程师拿着电脑,连接上你的汽车,敲下代码,在AI的协助下,为其修理系统。

L5新能源汽车的风险控制

对于整车厂商而言,成本控制和供应链管理能力将是最重要的能力。

大部分厂商不得不借助数字化、人工智能、大数据等技术提升供应链运作效率,实现柔性制造与生产。

最大的风险可能来自于对市场的错误估测。

即使到了2021年,大多数人也认为中国新能源汽车厂商仅在中国市场竞争。

根据海关总署数据显示,2020年我国电动汽车出口累计22.29万辆车,2020年中国汽车总出口量为106万辆,算下来就是:每出口10台车,就有2台属于新能源车。

我们一起看看更细节的数据,2020年,比亚迪正式进入芬兰市场,拿下北欧最大公共交通运营商电动大巴订单,总计106辆大巴。

据美国新能源媒体insideevs报道,2021年比亚迪与Nexport达成了在澳大利亚和新西兰开发和销售下一代产品的长期协议。

此时此刻澳大利亚的新能源汽车的销量不到1%,远低于欧洲、北美。

在海外市场比亚迪EV定价为4.5万-5.5万欧元,折合人民币约为34.6万-42.3万元,售价超过宝马3系,接近特斯拉Model 3。

早在2012年,比亚迪创立了英国分公司,办公室设置在伦敦,英国其他城市也存在办事处。比亚迪在英国运营的纯电动大巴超过100辆。

⬆伦敦比亚迪实拍
⬆伦敦比亚迪实拍

欧洲市场中,比亚迪荷兰总部的成绩最为突出,成为电动大巴品牌的绝对权威,2013年,荷兰西斯蒙尼克岛就把岛上大巴全部替换成比亚迪12米纯电动大巴。

比亚迪的未来市场是全球100多个国家和地区,并非只有中国市场。

⬆在欧洲实拍比亚迪

另一个挑战特斯拉的中国品牌蔚来汽车,计划大约在2022年左右进入欧洲市场,期望拿下10%~15%的市场份额,并给当地用户提供定制化的新能源汽车。

⬆蔚来汽车创始人

低估未来全球市场规模,将会使自身企业的优势让位于同类企业。

未来,假如中国建立一套全新的经济秩序,来自中国的跨国新能源汽车企业所拥有的市场可能会遍及东亚、东南亚、欧洲、中东、澳新、北非、南美、中美洲、北美。

这些市场的新能源汽车消费者将会有多少人?

有没有一种可能,全球新能源汽车消费者的数量会超过中国总人口的数量?

是10亿?15亿?还是20亿?甚至更多?

⬆上海2035年

有没有一种可能,全球新能源汽车厂商中,将会诞生多个万亿级别市值的企业?

对于现在,这些都是未知数。

根据德勤德分析,在未来两年内许多新能源汽车厂商可能会走一些弯路。

如果这些厂商出现这样的错误,就会有比较大的概率被市场淘汰。

第一,以直销为主的新零售模式带来巨大的资金压力,出现资金了断裂的情况;

第二,供应链管控能力较弱,导致量产阶段的不确定因素和风险加大;

第三,新进入者停留在PPT的阶段;

第四,无法实现盈利,导致很难进行新一轮的融资,缺乏资金,公司破产。

今天我们提到的新能源汽车厂商在这4点上,基本上没有太大问题,但新进入的汽车厂商,不一定会存在比较好的优势,不排除部分厂商租地、引资、招人,最后什么都做不出来。

重庆力帆汽车可以算一例新能源汽车失败的典型案例。

2017年,原本生产摩托车、老头乐汽车、山寨汽车的重庆力帆集团新设立了一家重庆力帆新能源汽车有限公司,一经面世,销量惨淡,市场认可度极低。

通过智能风控平台RiskRaider风险雷达观测,这家企业母公司,2019年拖欠借款5000万被执行金额4.2亿。

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2020年,该公司3次拖欠货款,累计金额4104万,先后5次被列入被执行人名单,累计金额3.39亿。

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2020年,3次担保失信,累计金额4104万。

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从2017年~2020年,关联企业失信513次,累计金额40.5793亿。

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2021年1月11日,重庆力帆集团正式申请破产。

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一代摩托车巨头,走向终结。

这家公司的结束,与企业早期战略规划风险、资金链风险、市场风险出现严重失误有关。

这家企业的经历值得所有新能源汽车厂商研究,聪明的应对风险,在风险中建立一套高效的智能风险管理体系,继续从企业最安全时做起。

安全,往往意味着风险的缺失,缺失风险意识,是最危险的系统性风险之一。

新能源汽车行业现在还处于起步阶段,我们还需要很长一段时间才能看到它的普及,它的崛起之路注定是漫长的,可能需要5~7年,大家才能看到周围大部分人在使用新能源汽车。

至少到2030年时,比亚迪、吉利、特斯拉、蔚来、上汽、小米等等企业,才会以一家真正意义上的物联网企业的姿态出现在资本市场面前。

⬆特斯拉

然而,在那个时代,大多数人可能也不会对此感到惊讶,而是习惯了它的存在。

以至于绝大部分人会忘记,一个没有新能源车的时代是什么样的。

绝大部分汽车用户,往往只有最多半年的记忆。

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